春回大地，万象更新，中国本钱市场的价值沉估之旅正稳步推进。我谨代表联博基金向列位投资者和《证券市场周刊》的读者致以新春问候，祝您投资顺遂、幸福安康。

　　瞻望海外，美国大型科技公司正在AI范畴的本钱收入激增，彰显了行业对AI将来潜力的看好，但也对其短期现金流形成压力。AI手艺正在从动化取效率提拔方面的进展，也起头对部门保守SaaS公司的贸易模式形成潜正在替代风险。这些动态无疑加剧了以科技股为从导的海外权益市场的震动。

　　我们一直认为，人工智能仍将是持久主要从题。但正在具体的投资实践上，鉴于当前美国次要科技公司估值已处于相对高位，投资者正在结构AI范畴时可采纳更广漠、更多元的视角。而将视野扩展至全球供应链，特别是估值更具吸引力的亚洲硬件制制商或也值得关心。

　　值此新春佳节、火马启岁之际，愿列位投资者执守缰绳，正在企业盈利增加的土壤中耕作收成。再次祝您新春喜乐、万事顺意，投资之行稳致远。

　　回顾2025年，全球本钱市场表示强劲。正在美国降息预期沉启、中国经济取企业盈利逐渐回稳的布景下，A股市场交出亮丽的成就单，为2026年奠基了优良根本。联博认为，正在美国奉行较为宽松的财务和货泉政策，同时国内货泉也相对宽松的布景下，2026年中国无望送来相对敌对的本钱市场。虽然短期市场可能由于局部过热有所调整，特别是部门手开根基面的“科幻题材”(泛指根基面取股价显著脱钩的题材)，但我们对中国经济仍连结审慎乐不雅。联博认为，宏不雅经济扩张动能取企业盈利增加的持续改善，是市场的压舱石。虽然政策支撑力度正在边际上有所，但这标记着经济从“政策托底”向“内生增加”的常态回归，也为基于根基面的自动选股创制了更健康的。科技、消费、盈利资产正起到引领感化。我们投资者沉点关心以下几方面机遇：起首，“出海”能力可能成为环节阿尔法来历之一，家电行业国内发卖承压取海外出口起色的明显对比，是中国制制业全球合作力提拔的缩影。其次，撇开短期行情，部门工业金属供需矛盾也指向了有色金属的投资机遇。同时，中国消费市场正正在履历从量到质的升级，旅逛、线上文娱等范畴展示增加动力。最初，我们认为，那些现金流不变、无望加大股东回馈力度的企业吸引力也将凸显，正在低利率下特别如斯。

　　汗青数据表白，简单逃逐短期强势气概，持久收益往往不尽如人意。我们投资者“紧握缰绳”，自动规避由情感驱动的投契板块，聚焦估值合理、根基面优异的个股，来参取本年中国本钱市场可能由估值转为盈利驱动的行情。应对轮动的较好体例并非被动跟从，而是正在估值取根基面框架下连结投资规律。

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2026-02-23 06:06